第一季度美國經(jīng)濟(jì)仍在複蘇當(dāng)中,失業(yè)率居高不下,住房數(shù)據(jù) 喜憂參半,信貸環(huán)境依然很緊。不過在今年前三個(gè)月,美國大公司的表現(xiàn)特別出色,那麼這些公司及其股東應(yīng)該感謝誰呢?
歐洲正在債務(wù)危機(jī)中掙 紮,美國本土的經(jīng)濟(jì)複蘇進(jìn)程也時(shí)斷時(shí)續(xù)。在這種情況下,美國各主要跨國公司的銷售和盈利大多得益于全球其他地區(qū)的強(qiáng)大購買力。卡特彼勒 (Caterpillar Inc.)等重工業(yè)公司、英特爾(Intel)這樣的科技業(yè)領(lǐng)頭羊以及3M等全球消費(fèi)品公司和行業(yè)領(lǐng)袖,都以好于預(yù)期的第一財(cái)季業(yè)績讓投資者倍感喜悅,而 它們的盈利增長又主要來自海外市場,特別是亞太地區(qū)。
美國公司並非從現(xiàn)在才開始靠海外市場拉動(dòng)收入,不過隨著近期一些老牌經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國表現(xiàn)低 迷,海外市場的貢獻(xiàn)愈顯突出。投資策略公司Yardeni Research的總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞德尼(Ed Yardeni)說,這種重心的調(diào)整是在過去10年發(fā)生的。他說,現(xiàn)在的情況是,美國對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的出口增幅要大于向日本和西歐的出口增幅,而不久前,美 國大部分出口商品還都是輸送到發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和成熟市場。
亞德尼說,在全球內(nèi)生增長的過程中,科技股是最大的受益者之一。英特爾4月13日公 布第一季度實(shí)現(xiàn)收入103億美元,淨(jìng)利潤24億美元,合每股43美分。公司82%的收入來自美國以外市場,其中57%,即59億美元來自亞太地區(qū),同比增 長61%。
在各公司的全球收入增長中,來自亞洲的需求是相當(dāng)大的一個(gè)因素,不過並非每 個(gè)亞洲國家未來都會(huì)以相同的速度繼續(xù)擴(kuò)張。LPL Financial的首席市場策略師克蘭托普(Jeffrey Kleintop)說,事實(shí)上,因爲(wèi)大部分需求來自中國,某些行業(yè)在亞太地區(qū)的盈利增速可能會(huì)略有放緩。
克蘭托普談到了建築設(shè)備生産商卡 特彼勒。該公司第一財(cái)季實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤每股50美分,遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于華爾街分析師預(yù)計(jì)的每股39美分,徹底扭轉(zhuǎn)了上年同期每股虧損19美分的局面。來自亞洲及拉丁 美洲的業(yè)務(wù)增長,鼓舞該公司將年度盈利預(yù)期從此前的每股2.50美元上調(diào)至每股2.50-3.25美元。
克蘭托普說,顯然亞洲爲(wèi)卡特彼勒 創(chuàng)造了佳績,亞洲市場的增幅約爲(wèi)40%,而美國本土縮水了15%左右;不過,如果中國決定讓經(jīng)濟(jì)增長減速(目前中國的國內(nèi)生産總值增幅約爲(wèi)12%),那麼 也會(huì)令卡特彼勒的增長放緩;中國的降溫措施已經(jīng)瞄準(zhǔn)建築貸款,所以一些美國産的資本財(cái)貨也有可能面臨增長放緩。
與此同時(shí),3M等其他公司 也在把重心轉(zhuǎn)到新興市場。這種情況要是放到10年前,那會(huì)讓人無法相信。3M公司4月27日公布的業(yè)績顯示每股盈利1.29美元,同比增長74美分。
投 資研究機(jī)構(gòu)Sterne Agee的分析師海曼(Nicholas Heymann)估計(jì),在3M公司的季度銷售收入中,新興市場約占29%。海曼說該公司新興市場銷售收入增長47%“讓人吃驚”,並分析了背後的原因。
他 撰文說,通過對(duì)産品進(jìn)行“本地化”,最完美地滿足每個(gè)區(qū)域新興市場的需求,3M提供的産品事實(shí)上可以做到量身定制,完全可以打敗本土競爭對(duì)手的産品。
克 蘭托普說,新興市場銷售收入的大幅增長,與其說歸功于這些經(jīng)濟(jì)體本身,倒不如說更得益于它們所需原材料和能源的價(jià)格。
他說,標(biāo)準(zhǔn)普爾 500指數(shù)成份股公司的利潤增長,顯然很大程度上是國際市場帶動(dòng)的,但很大程度上也得益于能源和大宗商品價(jià)格的驅(qū)動(dòng)。他指出,原材料板塊的季度利潤較去年 同期增長了187%,能源板塊的利潤增長了150%,這肯定是對(duì)全球需求的反映,但同時(shí)也是大宗商品價(jià)格發(fā)揮了作用。
亞德尼說,規(guī)模和質(zhì) 量都屬一流的藍(lán)籌股企業(yè)、特別是工業(yè)與科技行業(yè)的這類公司正在進(jìn)行全球化轉(zhuǎn)型,這讓美國的投資者更容易獲得分享繁榮的機(jī)會(huì),雖然他們最好也要心存幾分謹(jǐn)慎。
克蘭托普說,美國公司的盈利正越來越多地來自海外市場,這一點(diǎn)非常值得注意。他說,我認(rèn)爲(wèi)投資者應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到,你不必直接投資到新興市 場,美國公司已經(jīng)在幫你做這件事。