關(guān)注香港投資移民關(guān)注香港經(jīng)濟：前以色列央行行長Stanley Fischer曾說：“不管一個國家采取了何種匯率制度，它有時候都想換成另一種匯率制度。”許多國家發(fā)現(xiàn)，采取浮動匯率制度非常困難。但是，采取固定匯率更難。因此，香港本周慶祝港元盯住美元匯率制度實施30周年是非常有意義的。

香港采取盯住美元的匯率制度始于1983年10月17日。自此以后，港元經(jīng)歷了美國三次經(jīng)濟衰退，“非典”疫情和索羅斯的攻擊。

最近幾年，香港采取聯(lián)系匯率制度的壓力日益上升，而非下降。為了維護與美元的固定匯率制度，香港在經(jīng)濟狀況更加健康的情況下也跟隨美聯(lián)儲采取寬松的貨幣政策，這導(dǎo)致通脹上漲，房價攀升。香港經(jīng)濟與美國經(jīng)濟的分歧越來越大，然而它與中國其它地區(qū)經(jīng)濟的相似性上升。港元和人民幣的之間的聯(lián)系卻日益疏遠(yuǎn)。港元也曾緊盯人民幣，后者當(dāng)時也盯住美元。當(dāng)中國調(diào)整盯住貨幣后，人民幣已經(jīng)累計升值逾1/3。

正如Fischer所言，一些經(jīng)濟學(xué)家現(xiàn)在希望香港采取另一種匯率制度。比如，香港可以像新加坡一樣允許港元匯率向上“爬行”(crawl)以遏制通脹，或者港元可以追蹤日益升值的人民幣;甚至香港最終可以直接使用人民幣。在香港，人民幣存款已經(jīng)超過10%。

但是，這些建議也存在自身的缺陷。澳新銀行的劉利剛指出，中國現(xiàn)在可能主導(dǎo)著香港的貿(mào)易，但是計價貨幣仍然是美元。此外，中國人民銀行每天早上給出匯率定盤價，人民幣資產(chǎn)也處于資本管制之下。劉利剛稱，如果港元盯住不能自由兌換的人民幣，那么這將給香港國際金融中心的角色帶來毀滅性打擊。

隨著時間發(fā)展，香港也曾改變了一些匯率盯住約束條件。雖然港元匯率固定，但是其它價格和工作水平具有非常大的彈性。在金融危機期間，甚至高級公務(wù)員的薪資都遭到削減。這種彈性使香港經(jīng)濟在沒有獨立貨幣政策的情況下迅速的從周期性起伏中調(diào)整過來。

價格，尤其是房產(chǎn)價格有時的確會獨自走高。但是，只調(diào)升匯率彈性并不足以控制資產(chǎn)價格泡沫。盡管新加坡貨幣走勢強勁，但是該國的房地產(chǎn)市場價格依然大幅攀升。在一些情況下，貨幣本身就可以當(dāng)作是一種升值的資產(chǎn)。比如瑞郎在歐元危機期間就顯著升值，促使瑞士央行入市干預(yù)。近期，印度和印尼等新興市場國家資本外流，貨幣貶值。在此之際，香港的聯(lián)系匯率制度能夠?qū)嵤?0年實屬不易。

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